简介 (Intro)

总想写点什么，但过去的一个月，从股价上看，似乎都没什么好说的。$NBIS 涨涨跌跌，现在还在我的成本线附近，现在没什么卖出的理由。

至于 $ECHO，虽然最终消耗的时间远超我的原计划，但还是在 7 月 29 日完成了与 $T (AT&T Inc.) 的交易，超过 22B 的美元现金流入了这家市值 20B 出头的公司。但是，股价几乎完全没反应，我不知道市场在等什么，这些现金足以偿还 ECHO 所有的欠款，而且公司仍然拥有价值至少 10B 美元的剩余频谱资产。

8月3日，$ECHO 旗下的另一个子公司 Hughes 也开始进入破产程序。看起来，即使完成了与 AT&T 的交易，EchoStar 仍然选择了放弃 Hughes。或许，这是因为 $ECHO 目前的 CEO 想要压低股价，便于低价回购股票，并且可以使用更低的价格摆脱子公司的债务。同时，8月3日，$ECHO 发布了新的季度财报，声明 “由于 AT&T 交易的完成以及我们对 FCC 付款义务的履行，关于我们持续经营能力的重大疑虑已不复存在”。然后，财报披露，EchoStar 董事会批准将股票回购计划的额度大幅提升，授权回购额度从 20 亿美元提高到了 50 亿美元。对于市值 200 亿美元的公司来说，50 亿美元如果回购，会极大提升股价。如果公司确实不能或者不想回购股票，为什么董事会会把回购额度从 20 亿美元提高到 50 亿美元？

电话会议上，有人询问关于 $ECHO 股价存在巨大的 NAV 折价，公司的 CEO Ergen 的答复是 “I think it’s Captain Obvious”. Ergen 有 $ECHO 超过 50% 的股票和大部分投票权，他的意见我认为也是比较支持回购的，但他又在一些问题上表现得有些模糊。我认为他是想以更低的价格回购股票，如果以大幅低于 NAV 的价格回购股票，这样可以更有效的提升每股 $ECHO 对 $SPCX 的所有权。

在7月29日，$ECHO的股价触及最低点约 82.68 之后，$ECHO 的股价先是在 8 月中上旬表现出了一些强势，但是 8 月下旬，股价又跌了下去，我把它看作双重筑底。9月以来，股价再次呈现上涨趋势，UBS (UBS Group AG, 瑞银集团) 也提升了 EchoStar 的评级，从“偏中”提高到“买入”，目标价调整到 150 美元，理由也跟分析差不多，包含 $SPCX 的持股，自身现金流，甩开子公司债务包袱，剩余频谱价值等。截至现在，$ECHO 的股价大概是 95 美元左右。自从我五月底买入了两倍做多，到现在磨损预计有 15% - 20%，这已经让我很难受了，看起来 $ECHO 需要回到前高，我的两倍做多才能回本了。但是过了前高之后，$ECHO 还能往上走多远？什么时候才能到来？我急切地期待那一天的到来。

今天 $GOOGL(Alphabet Inc) 发布了财报，当然整个财报都很亮眼，但是我最关注的是 GCP(Google Cloud Platform) 的部分，云业务营收暴增 82%。云业务营业利润暴涨 211%，蓬勃发展的 AI 对云业务的需求越来越大，这点肯定的，不说别的，看 GPT 和 Claude 限额就知道了，所以，尤其是新云，基本没有弱的可能。新云这方面最好的公司是 $NBIS(Nebius Group N.V.)，我第一次看到它的时候，它的价格才40+，当时没买真的是遗憾。不过现在弥补遗憾的时候到了。$NBIS 在六月最高摸到300之后就一直跌，现在是稍微反弹了一下，不确定是不是右侧，但还是买入了，短期可能套一下，但稍微长一点，基本没有多少跌的可能。买入NBIS，先看到前高吧。

直到今天，我仍然持有 $ECHX，这再次大大超过了我的原计划，$ECHX 的价格一直在下跌，已经接近腰斩。

前段时间， $SATS 改名了，改成了 $ECHO，我认为这个新名称更好，符合公司本名 EchoStar Corporation，我也觉得也会是一个好的信号，公司正在进行品牌重塑。同理，两倍杠杆做多对应的 ETF 的名称也由 $SATG 改成了 $ECHX。

$ECHO 公司在六月底提交了子公司 Dish DBS 与 Dish Wireless 的 Chapter 11 破产程序，预计 Q3 解决，并且声称 AT&T 交易关闭后或重组计划生效时，这些票据会全额现金偿还，以解决子公司的债务风险。如果从乐观方面解读，这会有助于母公司以更低的价格回收公司的债务，并不会拖累母公司。当然从不乐观的角度来说，这就是公司现金流出现问题，因为子公司申请破产的直接原因就是六月来自AT&T的220亿现金并没有到账。FCC 于六月底批准了 $T 与 $ECHO 的交易，DOJ 直到 7 月 10 日才批准了这一交易，大大拖慢了现金流到来的时间。

现在 FCC 和 DOJ 都批准了交易，最后的障碍是法院签署命令，因为没有受到反对意见和公众评论，签字可能在接下来几天到一周内完成，到时候超过220亿现金就会进入 $ECHO，用于短期债务的偿还和长期债务的回购。这其中 20 亿美元已经被批准可用于股票回购。我已经等待了足够久。我希望这一天能快点到来。

顺便说一句，前段时间为了获取一些现金，清仓了全部 $NVO。